均值回归
2 篇分析引用 · 1962-1963 · 覆盖 1 类文献
一、定义与起源
我们可以有把握地保证的一点是，从标准股票组合中获得的实际通胀调整后的长期未来回报，将低于过去 15 年左右的水平。这是一个前所未有的时期，股票市场投资的平均回报将会有某种向均值回归的过程。 **巴菲特**：美国企业在过去十年多的时间里表现得异常出色。这对证券来说是一个巨大的利好，因为它们只是这些企业的一部分。
二、核心要义
核心原则： 我们可以有把握地保证的一点是，从标准股票组合中获得的实际通胀调整后的长期未来回报，将低于过去 15 年左右的水平。这是一个前所未有的时期，股票市场投资的平均回报将会有某种向均值回归的过程。
**巴菲特**：美国企业在过去十年多的时间里表现得异常出色。这对证券来说是一个巨大的利好，因为它们只是这些企业的一部分。 ——1997年巴菲特致股东信
关键标准： 用今天的话来说，我们看到华尔街分析师重复很多同样的词和短语。而普通股的历史回报率，可以追溯到 1800 年代，大约在 7%，再加上统计学中的均值回归概念，您不认为我们处在一个非常危险的时期吗？
**巴菲特**：嗯，答案是——我们永远不知道——就市场会做什么而言—— ——1997年巴菲特致股东信
三、实战案例
典型案例： 喜诗、富国、See's、所罗门
六、思想演变
概念轨迹 1997-1997年
在 2 篇文献中被提及