1962年巴菲特合伙基金信分析 合伙基金信
1962年合伙基金信中文原文 点击折叠/展开
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巴菲特合伙公司
奇维广场 810 号
内布拉斯加州奥马哈市
电话：042-4110
沃伦·E·巴菲特，普通合伙人
威廉·斯科特
1962 年 12 月 24 日
致各位有限合伙人：
以下税务信息非常重要。如果您亲自填写报税表，请务必清楚理解这些内容。如果您请人代为报税，请务必将这些信息提供给您的税务顾问。
(1) 如果您在本年度从合伙企业收到过任何分配款项，请在联邦所得税申报时忽略这些金额。
(2) 所有应纳入联邦所得税申报表的项目将在 1 月 20 日前由我或我们的审计师直接寄送给您。您将被告知如何正确处理这些项目。在您收到这些信息之前，请勿提交您的所得税申报表。
(3) 内布拉斯加州居民无需在其内布拉斯加州个人财产税申报表上报告其在合伙企业中的权益。合伙企业直接缴纳个人财产税，各合伙人无需另行缴纳。
(4) 如果来自合伙企业的潜在收入（例如按市值计算占您权益的 15% 或 20%）是您总收入的重要组成部分，那么在准备 1963 年季度预缴税款时，稳妥的做法是按照您 1962 年的实际纳税金额进行缴纳。这将避免因低估而产生的罚款。您有义务为您所占合伙企业收入份额的季度预缴税款负责。如果您对本年度的估计与前一年的实际纳税金额相同，您就不会因低估而被罚款。
如果您对以上信息有任何疑问，请务必告知我。
一月份，您将收到我们寄送的以下文件：
(1) 毕马威会计师事务所出具的审计报告副本。
(2) 上述完整税务数据。
(3) 关于您于 1963 年 1 月 1 日权益市值的说明（包括一月初的增资或提款，如有）。
(4) 我独特的年度信函。
自 11 月 1 日的信函发出以来，股市大幅走高；因此，我们相对于道指的领先优势有所收窄。目前，道指的总体回报率约为负 8.5%。我估计我们的仓位约为正 11.5%。考虑到对普通合伙人的分配，这意味着有限合伙人扣除月度付款前的回报率约为 10%。如果年末价格保持不变，按月提款率为每月 0.5% 的合伙人的资本账户将比年初的数字高出约 4%。
所有承诺书将在 12 月 31 日最终生效。如果您希望以任何方式修改本信函内容，请务必在 31 日营业结束前以书面或口头方式与我联系。
此致敬礼，
沃伦·E·巴菲特
WEB:bf
核心概念提炼
- [[市场先生]] "自11月1日的信函发出以来，股市大幅走高；因此，我们相对于道指的领先优势有所收窄"（第10段）。这是市场先生概念的经典展现——市场情绪从悲观转向乐观，导致低估证券价格回升，相对优势缩小。道指总回报从约-16.8%收窄至约-8.5%，而合伙基金业绩约+11.5%（第10段）。市场短期走势不可预测，但长期基本面会决定最终结果。
- [[税收效率]] 整封信的核心主题。向合伙人详细指导税务处理：忽略分配款在申报时的金额、等待完整税务数据再提交报税表、内布拉斯加州居民无需在个人财产税申报表上报告合伙权益、季度预缴税款的稳妥做法（第1-4段）。显示了合伙基金运营中对税务效率的极致关注。
- [[信息披露]] 提前告知合伙人即将收到的完整文件清单——审计报告、税务数据、权益市值说明、年度信（第8段）。透明的信息披露体系是合伙文化的基础。"如果您对以上信息有任何疑问，请务必告知我"（第5段）。
- [[合伙文化]] 普通合伙人权益与有限合伙人的利益一致。合伙人遍布各地，通过定期信函保持沟通。"所有承诺书将在12月31日最终生效"（第11段），制度规则明确且公平。
- [[保守主义]] 在市场反弹后仍然保持谨慎——"如果年末价格保持不变，按月提款率为每月0.5%的合伙人的资本账户将比年初的数字高出约4%"（第10段）。不因短期市场上涨而夸大业绩预期。
投资策略四大板块映射
⏳ 趋势择时
- 洞见：不做市场预测，纯粹根据市场行为观察业绩变化。道指从-16.8%收窄至约-8.5%，BPL业绩约+11.5%，有限合伙人约+10%。
十个增味维度
宏观与时代背景
• 1962年底股市反弹，但全年道指仍下跌8.5%（含股息）。这是1957年以来第二次道指下跌的年份。
给个人投资者的特别建议
• 关于税务的实用建议："如果您亲自填写报税表，请务必清楚理解这些内容。"——税务规划是投资的重要部分。
• "稳妥的做法是按照您1962年的实际纳税金额进行缴纳"——避免因低估而产生的罚款。